说到可转换债券，很多投资者都会想到正股价格和转换价格。毕竟，它们与可转换债券的转换价值密切相关。那么，两者的关系是什么呢？

可转债正股价格和转股价格的关系?

首先，大家需了解一点，可转债正股价格和转股价格影响可转债的转股价值。具体计算公式为可转债的转股价值=可转债面值*正股价格/转股价格，其中，可转债转股价值越高越好。

在可转债面值不变的情况下，可转债价值越高，代表正股价格越高于转股价格。因为只有这样，投资者用可转债转股才能获得超额收益。如果正股价格低于转股价格，理论上可转债不具备转股条件，此时转股不但不会盈利反而可能亏损。

举个例子，一只可转债的转股价为10元，当正股价为12元时，投资者用可转债以10元每股的价格转股，就能以12元每股的价格卖出去，净赚2元。类似的，正股价为13元时，投资者盈利3元;正股价为15元时，投资者盈利5元。因此，投资者肯定希望正股价格高于转股价格，且越高越好。

当然，在可转债正股价格低于转股价格时，也不意味着这样的可转债没有人买。毕竟可转债的安全性相对较高，且有稳定的利息收益来源，投资者不会面临太大的损失，再加上未来正股价格如何，是不确定的。因此，在实际操作中，仍然有不少人购买。

可转债价格与正股价涨跌不一致的原因有哪些？

投资可转债，除了可以靠买卖可转债的差价赚钱外，另外就是可以通过将可转债转股挣钱。不过，想要通过转股赚钱，必须是买入可转债的成本低于可转债的转股价值才行，买入的成本越低，转股价值越高，赚的钱也就越多。

而可转债的转股价值是根据正股价与转股价计算出来的。由于转股价相对固定，所以转股价值的高低就主要取决于正股价的高低，正股价越高，转股价值就越高。

所以，在可转债的买入成本低于转股价值时，就意味着正股价涨得越多，用可转债转股就能赚得越多。可实际中，却经常会出现正股价与可转债的价格涨跌不一致的现象。比如正股价格涨了，可转债的价格却是跌的，或者正股价跌了，可转债的价格反而涨了。之所以会出现这种情况，主要原因可能有以下几个。

首先，就是可转债的价格并不一定能体现它的价值，因此市价的涨跌也就可能跟转股价值涨跌不一致。

市面上已经上市的可转债中，绝大部分都是有溢价的，也就是可转债的市价比可转债的转股价值高。这样的可转债如果要转股，非但不能赚钱，反而还会亏钱，因此也就不具备转股的条件。

不仅如此，大部分存在溢价的可转债，溢价率都比较高，也就是可转债的市价大幅高于转股价值。这些可转债的正股价就算是涨了，溢价可能仍然还存在。由于可转债本就存在溢价，所以也就可能不会跟着正股价格一起涨。

其次，就是交易制度不同造成的。股票和可转债实行的是不同的交易制度。股票为T+0交易，日内有涨跌幅限制，可转债则实行T+0交易，日内不设涨跌幅限制。为什么说交易制度的不同会让二者的价格涨跌不一致呢？

比如一只可转债的正股价如果当天出现强势涨停，那么下一个交易日继续上涨的概率就会很大，这就意味着下一个交易日可转债的转股价值也会继续上涨。

而可转债的价格由于没有涨停板的限制，在可预见可转债的转股价值还会继续上涨的前提下，就可能会提前把下一个交易日应该涨的给涨完了。因此可转债的日内涨幅可能就会比正股价的涨幅更大。在下跌时也是一样的道理。

再次，就是可能存在市场炒作的原因了。可转债由于没有日内涨跌幅限制，而且日内的买卖也不限次数，相比之下更容易炒作。所以有些时候可转债的涨跌幅可能就会比正股价的涨跌幅大很多。

而那些没获得炒作资金关注的可转债，价格的涨跌幅也有可能比正股价的涨跌幅小很多。

总而言之，可转债的价格涨跌虽然跟正股价格的涨跌有很大关系，但也不是完全同步的。因此想要正股价格的涨跌去预测可转债价格的涨跌，就难免会出现错误的时候。